基金资产管理[中证800指数]

摘要:璞泰来(603659)事情:公司2020H1完成经营收入18.88亿元,同比添加-13.30%;归属上市公司股东的净利润为1.97亿元,同比添加-25.44%。成绩低于预期,三费略有添加。公司经营收入和净利润下滑


璞泰来(603659)

事情:公司2020H1完成经营收入18.88亿元,同比添加-13.30%;归属上市公司股东的净利润为1.97亿元,同比添加-25.44%。

成绩低于预期,三费略有添加。公司经营收入和净利润下滑首要因为疫情影响导致公司负极出货量不及预期所造成的。20中信海直股票,中信海直股票,中信海直股票20H1公司销售费用为0.90亿元,同比添加2大数据概念股,大数据概念股,大数据概念股6.76%,首要原因是因为海外商场营收添加较多,相应销售费用添加。管理费用占比提升至4.50%,首要系公司为满意开展的需求,相应职工人数添加,导致管理费用大幅添加。

负极销量同比添加,单吨盈余小幅下滑。负极事务20H1完成营收13.67亿元,同比添加-1.65%;20H1紫宸净利润为1.55亿,同比下降13.9%;销量2.22万吨,同比添加6.02%。依据咱们测算,负极20H1单吨价格(不含税)为6.15万元/吨;单吨净利润近0.7万/吨,单吨净利润同比下滑约0.2万/吨,同比下滑40%左右,单吨净利率11.23%,单吨盈余下滑首要因为:一是负极材料单吨价格同比下降约5000元/吨;二是动力负极比例占比提升至40%以上。

涂覆隔阂销量小幅下滑。隔阂事务20H1完成营收2.82亿元,同比添加-16.93%。20H1东莞卓高、宁德卓高和江苏卓高算计完成净利润0.52亿元,同比添加-32%。上半年出货2.19亿平,同比添加-8.41%。依据咱们测算,20H1单平价格1.28元/平(不含税),较19H1均价下降10%;卓高净利率13.1%,同比下滑6个百分点。隔阂销量下滑首要是受疫情影响,导致新能源职业销量不及预期,单价下滑首要首要是补助下滑,产业链传导所造成的。

出资主张:咱们看好下半年跟着我国新能源轿车的逐渐复苏和欧洲新能源轿车高速成长,成绩逐渐上升。估计公司2020~2022归母净利润分别为6.23、8.91、10.52亿元,对应PE分别为70、49、42倍,保持增持评级。


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